Isenção de responsabilidade: o analista que escreveu esta peça é dono de ações da estratégia (MSTR).De abril de 2024 a abril de 2025, os investidores em estratégia (MSTR) e o ETF de estratégia de renda de opção MSTR MAX (MSTY) seguiram dois caminhos de investimento distintamente diferentes-um buscando apreciação de capital através da exposição ao Bitcoin (BTC), a outra busca renda mensal por meio de estratégias baseadas em opções. Ambos estão ligados ao desempenho do MSTR, mas seus resultados e estruturas divergiram significativamente.A estratégia, listada no NASDAQ, evoluiu de uma empresa de software corporativa para um proxy de fato do Bitcoin. A partir de 15 de abril, o A empresa possui 531.644 BTCtornando suas ações altamente sensíveis aos movimentos de preços do Bitcoin. Desde que a adoção de sua estratégia no Tesouro do Bitcoin em agosto de 2020, as ações da MSTR aumentaram mais de 2.500%. No entanto, esse crescimento vem com volatilidade: atualmente, o estoque tem um Volatilidade implícita de 87%e uma volatilidade histórica de 30 dias de 102%. Atualmente, o MSTR está 43% abaixo do seu conjunto de todos os tempos em novembro de 2024, refletindo as balanços nítidos típicos de um ativo correlacionado ao Bitcoin. O estoque não paga dividendo.Por outro lado, o MSTY, lançado em abril de 2024, é um ETF focado na renda que não detém as ações da MSTR diretamente. O portfólio da MSTY consiste principalmente em contas do Tesouro dos EUA, em dinheiro e opções de compra de curto prazo no MSTR, permitindo que ele replique sinteticamente a exposição sem possuir diretamente o estoque.Emprega uma estratégia de chamadas cobertas sintéticas, vendendo opções no MSTR para gerar renda mensal. Essa estratégia limita a participação positiva, mas oferece fluxo de caixa consistente, apelando para os investidores que buscam distribuições regulares.De 4 de abril de 2024 a 9 de abril de 2025, um investimento de US $ 1.000 em cada produto produziu os seguintes resultados:MSTR: Alimentado pelo forte comício 2024 do Bitcoin, o investimento cresceu para US $ 1.895, gerando um retorno total de +86%.MSTY: Com 13 distribuições mensais, totalizando US $ 36,53 (variando de US $ 4,13 em abril de 2024 a US $ 1,33 em abril de 2025) reinvestidos em cada data de dividendo, o investimento atingiu US $ 1.591, um retorno total total.No entanto, a MSTY caiu 45% ao longo do ano devido à sua exposição total à desvantagem aos movimentos de preços da MSTR, sem se beneficiar totalmente dos comícios da MSTR por causa de sua estratégia de redação de chamadas. Além disso, distribuições mensais altas consistentes - parcialmente classificadas como o retorno do capital - reduziram o valor líquido do ativo do fundo ao longo do tempo, pesando ainda mais o preço das ações.A MSTY exibiu volatilidade significativa por si só, geralmente negociando com prêmios ou descontos para o valor líquido do ativo (NAV), introduzindo risco adicional de preço.O Premium/desconto A atividade no MSTY reflete a demanda dos investidores e a volatilidade subjacente no MSTR. A alta volatilidade precoce suportou a forte renda de opções e os prêmios de negociação, mas como a volatilidade diminuiu em 2025, os prêmios estreitaram e os descontos apareceram com mais frequência. No entanto, um comício de bitcoin renovado e uma crescente volatilidade no MSTR podem reverter essa tendência, a renda da opção de elevação, as distribuições e a demanda dos investidores.ETF de estratégia de renda de opção MSTR máx. (Rendimento máximo) Embora ambos os produtos estejam vinculados à ação de preço da MSTR, eles servem a propósitos distintos: a MSTR oferece potencial de crescimento de alto risco vinculada ao Bitcoin, enquanto a MSTY oferece rendimento por meio de uma estratégia de renda baseada em derivativos com limitações estruturais inerentes.Diferentemente das estratégias de renda tradicionais que se concentram na baixa volatilidade, investimentos de rendimento estável, como ETFs de índice amplo ou ações de dividendos. A MSTY é voltada para investidores de varejo que buscam renda excepcionalmente alta - mas que também estão dispostos a aceitar riscos e volatilidade significativamente mais altos. Fonte
